Para politikası ve küresel gelişmeler piyasalara yön verdi

Rapora göre TCMB, 2025 yılının ilk iki toplantısında politika faizini 250’şer baz puan indirerek yüzde 42,50 seviyesine çekti. Banka, 17 Nisan 2025 tarihli toplantısında 350 baz puanlık artışla faizi yüzde 46,00 seviyesine yükseltirken, 19 Haziran toplantısında bu oranı sabit bıraktı. Yılın devamında ise temmuz, eylül, ekim ve aralık aylarında toplam 800 baz puanlık indirim yapılarak politika faizi yüzde 38,00 seviyesine düşürüldü.2026 yılına ilişkin süreçte ise TCMB’nin ilk toplantıda 100 baz puanlık indirimle politika faizini yüzde 37,00 seviyesine çektiği, 12 Mart ve 22 Nisan tarihli toplantılarda ise faizin sabit tutulduğu aktarıldı.Nisan 2026 tarihli TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’ne göre, tüketici enflasyonunun (TÜFE) nisan ayında yüzde 2,93, mayıs ayında yüzde 1,82 artması; 2026 yıl sonunda yüzde 27,53, 2027 yıl sonunda ise yüzde 20,13 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor.Ankette ayrıca dolar/TL kurunun 2026 yıl sonunda 51,23, 12 ay sonrasında ise 53,62 seviyesinde olması öngörülürken, cari açığın 2026 sonunda 44,3 milyar dolar, 2027 sonunda ise 39,8 milyar dolar olması bekleniyor. Ekonomik büyümenin ise 2026 yılında yüzde 3,5, 2027 yılında yüzde 4,1 seviyesinde gerçekleşeceği tahmin ediliyor.Raporda, TCMB haftalık repo faizine ilişkin beklentilerin ilk toplantı için yüzde 37,75, 2026 yıl sonu için ise yüzde 32,94 seviyesinde oluştuğu kaydedildi.

Rapora göre BİST100 Endeksi, haftanın ilk işlem gününe yüzde 0,86 düşüşle 14.462,37 puandan başladı. Gün içinde 14.414–14.610 aralığında hareket eden endeks, günü yüzde 0,71 kayıpla 14.484,91 puandan tamamladı. Bankacılık endeksi yüzde 1,54 değer kaybederken, sınai endeks yüzde 0,16 yükseldi.Tahvil piyasasında Türkiye’nin 2 yıllık tahvil faizi yüzde 39,46, 10 yıllık tahvil faizi yüzde 32,00 seviyesinde haftaya başlarken, ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,266 olarak kaydedildi. Döviz piyasasında ise dolar/TL 44,85, euro/TL 52,75 seviyelerinden işlem gördü. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 230,4 seviyesinde gerçekleşti.Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P Global Ratings, Türkiye’nin kredi notunu “BB-/B” olarak teyit ederken, not görünümünü “durağan” olarak korudu. Açıklamada, sıkı para politikası ve ücret politikalarının sürdürülmesi ile enerji fiyat şokunun yönetilebileceği ve döviz rezervlerinde ilave kaybın önlenebileceği varsayımına dikkat çekildi.S&P Global Market Intelligence ise Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının 22 Nisan tarihli toplantısında politika faizini sabit bırakmasının daha olası olduğunu, bunun yanında ek sıkılaştırıcı adımların gündeme gelebileceğini öngördü.Küresel tarafta ise ABD Başkanı Donald Trump, İran ile müzakerelerin planlandığını belirterek, anlaşma sağlanamaması halinde geçici ateşkes süresinin uzatılmasının düşük ihtimal olduğunu ifade etti. İran Cumhurbaşkanı Mesud Pezeşkiyan ise ABD’li yetkililerin açıklamalarının yapıcı olmadığını belirterek İran’ın baskılara boyun eğmeyeceğini dile getirdi.ABD Gümrük ve Sınır Muhafaza Kurumu’nun, Trump yönetimi döneminde uygulanan ve daha sonra yargı tarafından hukuka aykırı bulunan tarifelerin iadesine yönelik sistemin ilk aşamasını devreye aldığı bildirildi.Öte yandan, ABD Merkez Bankası başkanlığı için aday gösterilen Kevin Warsh, göreve gelmesi halinde kurumun bağımsızlığını koruyacağını ifade etti.

Yayımlanan haftalık raporda makroekonomik veriler ve küresel gelişmelere ilişkin değerlendirmelere yer verildiği aktarıldı. Rapora göre, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) verilerine göre mevsimsellikten arındırılmamış reel kesim güven endeksi Nisan ayında aylık 0,4 puan azalarak 100,6 seviyesine geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi ise 1,4 puan düşüşle 98,6 olarak kaydedildi. Kapasite kullanım oranı tarafında, mevsimsel etkilerden arındırılmamış veri 0,5 puan artarak yüzde 73,8’e yükselirken, mevsimsel etkilerden arındırılmış kapasite kullanım oranı yüzde 74,0 seviyesinde değişim göstermedi. Citigroup tarafından yayımlanan değerlendirmede, enflasyonun yüksek seyretme riskine dikkat çekilerek, güvenilirliği desteklemek amacıyla ilave faiz artışlarının gündeme gelebileceği ifade edildi. ABD tarafında açıklanan verilere göre perakende satışlar mart ayında aylık yüzde 1,7 ve yıllık yüzde 4 artış göstererek beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Bekleyen konut satışları ise aynı dönemde aylık yüzde 1,5 artarken yıllık bazda yüzde 1,1 azaldı. Küresel gelişmeler tarafında ABD ile İran arasındaki gerilime ilişkin açıklamalar öne çıktı. ABD Başkanı Donald Trump, İran’ın ateşkesi birçok kez ihlal ettiğini belirtirken, İran Dışişleri Bakanlığı Sözcüsü İsmail Bekayi, Pakistan’da planlanan görüşmelere katılım konusunda henüz kesin karar alınmadığını ve ABD’nin çelişkili açıklamalarının süreci olumsuz etkilediğini ifade etti. Süreçte İran’ın müzakere heyetinin Pakistan’a gitmeme kararı aldığı bildirildi. Ateşkes süresinin dolmasına saatler kala ABD Başkanı Donald Trump, Pakistan’ın talebi üzerine İran’ın önerilerini sunmasına kadar ateşkesin uzatıldığını açıkladı. Trump ayrıca Silahlı Kuvvetler’e Hürmüz Boğazı’ndaki ablukayı sürdürme talimatı verdiğini belirtirken, İran tarafından ateşkesin uzatılmasına ilişkin net bir açıklama yapılmadığı aktarıldı.

haftalık raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) para politikası kararına ilişkin değerlendirmelere yer verildi. Rapora göre TCMB, 2026 yılının üçüncü Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını yüzde 37,00 seviyesinde sabit bıraktı. Banka, gecelik borç verme faiz oranını yüzde 40, gecelik borçlanma faiz oranını ise yüzde 35,50 seviyesinde değiştirmedi. Karar metninde, enflasyonun ana eğiliminin mart ayında gerilediği belirtilirken, öncü verilerin nisan ayında sınırlı bir yükselişe işaret ettiği ifade edildi. Açıklamada ayrıca jeopolitik gelişmeler kaynaklı belirsizliklerin etkisiyle enerji fiyatlarında yüksek seyir ve oynaklık gözlendiği vurgulandı. TCMB, bu gelişmelerin yurt içi enerji fiyatları üzerinden maliyet kanalı ve iktisadi faaliyet aracılığıyla enflasyon görünümüne olası etkilerinin yakından takip edildiğini belirtti.

Şirketlerin döviz pozisyonları, makroekonomik göstergeler ve küresel gelişmelere ilişkin veriler paylaşıldı. Rapora göre, döviz fazlası bulunan 300 şirketin toplam pozisyonu 351,2 milyar TL olurken, döviz açığı bulunan 306 şirketin toplam pozisyonu eksi 1,18 trilyon TL seviyesinde gerçekleşti. Böylece tüm şirketler bazında toplam döviz pozisyonu eksi 831,4 milyar TL olarak kaydedildi. Döviz açığı en yüksek şirketler arasında THYAO, SASA, FROTO, PETKM ve TCELL yer alırken; döviz fazlası bulunan şirketler arasında GARAN, ENKAI, AKFIS, ASELS ve HALKB öne çıktı. Araştırma model portföyünde yer alan BIMAS, CIMSA, EREGL, PETKM ve TUPRS hisseleri için hedef fiyatların gözden geçirildiği belirtildi. Makroekonomik göstergeler tarafında, Mart 2026 itibarıyla TÜFE yüzde 30,87, ÜFE yüzde 28,08 ve 2025 yılı dördüncü çeyrek büyüme oranı yüzde 3,42 olarak açıklandı. Yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi ve DİBS tarafındaki net reel değişimlerinde haftalık bazda dalgalı seyir izlendiği aktarıldı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) iş birliğiyle hazırlanan tüketici eğilim anketine göre tüketici güven endeksi Mart ayında 85 seviyesindeyken, Nisan ayında yüzde 0,5 artışla 85,5’e yükseldi. Mehmet Şimşek, enflasyonla mücadelede kararlılığın sürdüğünü belirterek düşük enflasyonun kalıcı büyüme için temel unsur olduğunu ifade etti. Küresel gelişmeler tarafında ise İran Meclis Başkanı Muhammed Bakır Kalibaf, ateşkesin ihlallerin sona ermesi ve deniz ablukasının kaldırılması şartına bağlı olduğunu belirtirken mevcut koşullarda ateşkesin geçerliliğini yitirdiğini dile getirdi. İngiltere’de ise tüketici fiyat endeksi Mart ayında aylık yüzde 0,7 artarken, yıllık enflasyon yüzde 3,3 seviyesine yükseldi.

ABD ve Avrupa ekonomilerine ilişkin veri akışı ile jeopolitik gelişmelere yer verildi. Rapora göre ABD’de işsizlik başvuruları 18 Nisan ile sona eren haftada 6 bin artarak 214 bine yükselirken, önceki haftanın verisi 207 binden 208 bine revize edildi. S&P Global verilerine göre ABD’de imalat sektörü PMI Nisan ayında 54,0 olurken, hizmet sektörü PMI 51,3’e yükseldi. İmalat ve hizmet sektörlerini kapsayan bileşik PMI ise 52,0 olarak kaydedildi. Küresel gelişmeler tarafında ABD Başkanı Donald Trump, Hürmüz Boğazı’na yönelik askeri önlemler kapsamında donanmaya talimat verdiğini açıkladı. Trump ayrıca İran ile müzakerelere ilişkin sürecin devam ettiğini belirtirken, İsrail ile Lübnan arasındaki ateşkesin üç hafta uzatılacağını ifade etti. Beyaz Saray Sözcüsü Karoline Leavitt ise İran’a yönelik bir son tarih belirlendiğine dair iddiaların gerçeği yansıtmadığını açıkladı. Avrupa tarafında PMI verileri takip edilirken, Almanya’da imalat PMI 51,2, hizmet PMI 46,9 ve bileşik PMI 48,3 olarak gerçekleşti. İngiltere’de imalat PMI 53,6, hizmet PMI 52 ve bileşik PMI 52 seviyesinde ölçüldü. Euro Bölgesi’nde ise imalat PMI 52,2’ye yükselirken, hizmet PMI 47,4 ve bileşik PMI 48,6 seviyesine geriledi.